25 de Noviembre 2016

4 errores que demuestran que comprar un inmueble no es lo mismo que invertir

Las creencias que hacen que una inversión en real estate deje de serlo.

4 errores que demuestran que comprar un inmueble no es lo mismo que invertir

Invertir en inmuebles sigue siendo una de las alternativas de inversión más elegidas por los argentinos. Y con el blanqueo por delante, seguramente eso se confirmará. Pero no es lo mismo comprar un inmueble que invertir. En general, se compran inmuebles pero no se invierte, aún pensando que se lo hace. Estos son los 4 errores más comunes que se cometen y que hacen que una inversión, deje de serlo:

1. Creer que nunca se puede perder capital cuando se invierte en inmuebles.

Es importante tener en cuenta que al momento de adquirir un activo inmobiliario al valor de mercado, el inversor empieza perdiendo 10% de su capital si lo quiere realizar, ya que en promedio el costo de escrituras y comisiones de compra y venta es del 10%.

A su vez, en el caso de que el activo haya sido adquirido en una fase de contracción o recesión y el inversor quiera desinvertir tendrá que esperar muchos años para recuperar el valor o estar dispuesto a asumir fuertes pérdidas.  Esto pasa en Argentina, pero también adquiriendo inmuebles en el exterior.

Por ejemplo, quien adquirió inmuebles residenciales en pre-construcción en Miami entre 2004 y 2006, tuvo en 2009 una baja del 50% del valor alcanzado en 2007 y en el caso de no haber vendido durante el 2014 o 2015 momento que habían recuperado gran parte de su valor perdido, deberán esperar hasta el 2022 para acercase a los valores adquiridos en 2005.  Es decir 17 años a tasa 0 y estamos hablando de Estados Unidos. Y si consideramos una tasa de costo de oportunidad habrá perdido cerca del 50% de su capital.

Al mismo tiempo, si el inmueble no fue administrado eficientemente durante la tenencia, es posible que por el bajo rendimiento que generan estos inmuebles por alquiler, también el inversor haya  incurrido en perdidas adicionales para mantenerlo. Es decir, no todas son rosas, hay que saber invertir, no sólo es una cuestión de comprar, aún en mercados considerados seguros.

2. Creer que el rendimiento está basado sólo en los ingresos por renta.

Esto frecuentemente es así para compradores de propiedades que compran a valor de mercado y las mantienen por muchos años.  Los grandes inversores sofisticados construyen el rendimiento adquiriendo propiedades debajo del valor de mercado, administrándolos eficientemente para generar el máximo rendimiento por alquiler durante la tenencia y aprovechando los periodos de tasas de apreciación mas fuertes que tienen los activos en las fases de recuperación y expansión del ciclo para  venderlos en el momento mas conveniente, es decir cuando  estas tasas empiezan a decrecer.

En general, también las personas comparan el precio de venta más los alquileres cobrados frente al precio de compra y dejan de lado muchos gastos que disminuyen sensiblemente la rentabilidad neta. Al proyectar estos rendimientos es muy importante considerar  comisiones en cada etapa del proceso, impuestos, gastos de remodelación o arreglos realizados y los gastos de mantenimiento. 

3. Creer que su exitosa experiencia de comprar un bien que luego se revalorizó, se repetirá sin parar.

Generalmente cuando un inversor adquiere una propiedad y obtiene un buen rendimiento por la revalorización del mismo a lo largo de 4 o 5 años, naturalmente buscará repetir la misma inversión pensando que va a poder obtener el mismo resultado.  Sin embargo, en activos inmobiliarios prácticamente nunca es así.

En general, luego de varios años de apreciaciones fuertes en un determinado mercado y tipo de activo, las revalorizaciones comienzan a decrecer e inclusive en fases de corrección y recesión las tasas de apreciación pasan a ser negativas.

Para lograr sostener adecuados rendimientos, se requiere desplazarse de un tipo de activo a otro en el mismo mercado o directamente ingresar en otro mercado en la fase del ciclo apropiada.

Existen innumerables estadísticas publicas en USA, España y otros países del mundo inclusive en Argentina que demuestran que cuando se realiza una inversión pasiva, es decir, se mantiene en cartera un inmueble a largo plazo 20 años o más, la apreciación real descontada inflación tiende a 0 %. Ahora bien hay momentos en donde las apreciaciones superan el 10% anual y esto se da en fases de recuperación y expansión de los ciclos inmobiliarios,  con lo cual, la clave esta en aprovechar esas ventanas y luego desplazarse para evitar destruir el valor creado.

Ejemplos genéricos que demuestran fuertes apreciaciones fueron Argentina entre 2004 y 2008, España entre 2003 y 2007 y Estados Unidos entre 2010 y 2014. Y ejemplos de rendimientos nulos o negativos : Argentina entre 2011 y 2015 , España entre 2008 y 2013 y Estados Unidos entre 2007 y 2010.

4. Creer que la rentabilidad por alquiler se obtiene simplemente tomando el valor del alquiler y restarle el impuesto inmobiliario.

En realidad cuando se calcula el rendimiento por alquiler además del impuesto inmobiliario hay que tener en cuenta muchas variables que son las que finalmente impactan en el rendimiento. Por ejemplo, los periodos de vacancias, los seguros, el impuesto patrimonial, el impuesto a la propiedad, los gastos de mantenimientos (expensas) que en países como EEUU los paga el propietario, las comisiones de inmobiliarias, previsión de reparaciones e imprevistos, los gastos de administración, , etc.Al incluir estos conceptos, se reduce a la mitad o menos la rentabilidad teórica que proporcionan generalmente los agentes inmobiliarios.

Por otro lado, es sumamente importante asegurarse que los ingresos por alquiler y todos los gastos mencionados sean acordes al valor de mercado y que los plazos para alquilar sean mínimos, ya que en caso de tener mas de 1 mes la propiedad vacía al año y asumir gastos elevados, el rendimiento proyectado por alquiler se reduce drásticamente y puede llegar a ser nulo o negativo.



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14 Comentarios

Gustavo Ruben Company

BUENAS NOCHES! NO ESTOY DE ACUERDO. LEER ESTE ANÁLISIS QUE INDICA A LA INVERSION INMOBILIARIA COMO LA MEJOR DE LOS ULTIMOS 15 AÑOS VER : http://estudioinmobidiario.com/marketing/la-inversion-inmobiliaria-como-defensa-de-la-inflacion/

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Peppino Capua

Compré pozo (SENS CALLE PARAGUAY) termino pagando 70% + en dolares y para vender 30 % -. Me mande un negocio barbaro!

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Guillermo Fernandez

Guillermo Fernandez

No te preocupes, conozco a varios que les paso como a vos.

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M.A. Cas

Ricardo , una golondrina no hace el verano . La nota esta bien escrita , en el sentido que te hace pensar en otras variables .

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M.A. Cas

Ricardo , una golondria no hace el verano

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Ricardo M. B. Molina

Perdón, tipie mal. Valor actual dolares300.000.-

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Hernan Falasci

Si en el 87 sabias que hoy valdria U$S300.000 entonces te felicito, sos un gran inversor. Si no lo sabias, solo tuviste suerte y no lo repetirias ni en 500 años.

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Juan Rodríguez

Juan Rodríguez

USD 12.000 de 1987 equivale a USD22.240,51 de 2015 asi que tuviste una recuperación de capital abismal. Excelente. Ganaste por lejos

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Guillermo Fernandez

Guillermo Fernandez

Creeria empate,usd 12.000 de 1987 = usd 253.000 en 2015 solo considerando inflación usd http://www.westegg.com/inflation, mas manteni reparac, impuest llegarias a un empate.

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Ricardo M. B. Molina

En el año 87 compre en dolares 12.000.- una propiedad de 17 x 16 metros por lado. Hoy vale 200.000.- la tuve siempre alquilada. Gane, perdí, o empate?

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Nicolas Martinez

Nicolas Martinez

un 9% promedio anual....nada exponencial pero bueno para una estrategia de inversión pasiva

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lisandroburne Burne

Rompe ungran mito con esta nota. Que entonces comprar inmuebles no es reproducir el capital? Hago un plazo fijo mejor.....

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Alejandro Matias

Alejandro Matias

Creo que son mejor los Bonos

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Emmanuel Sebastian

sencillo pero conciso! Aprendamos a Realizar cálculos financieros

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