Cinco casos de petroleras en la Bolsa

Cinco casos de petroleras en la Bolsa

Ya sean inglesas o brasileras, argentinas o venezolanas, las compañías dedicadas a la explotación de hidrocarburos sufrieron los vaivenes del mercado y de la crisis internacional. Qué sucedió con Exxon, la empresa más grande después de Apple y por qué Petrobras no logró lo que esperaba. 17 de Abril 2012

Usted abre el diario y lee que cayó la acción de YPF. Es más: lee que desde fines de 2011 hasta hoy el papel de la petrolera en vía de expropiación se fue a pique un 35 por ciento. Pero YPF no es la única compañía de hidrocarburos en el mercado, por lo que la pregunta es casi obvia: ¿Qué sucede con las acciones de las demás empresas petroleras?

Una de las más escuchadas, quizás por sus incursiones en las Islas Malvinas, sea British Petroleum (BP), una firma de bandera inglesa con un valor de mercado de US$ 137 mil millones y 3170 millones de papeles flotando en bolsa.

La petrolera vio su acción tambaleándose en las bolsas del mundo, luego de que un derrame afectara las costas del Golfo de México. Sin embargo su caída viene de mucho antes. En 2008 su acción tenía un valor de US$ 71. Con la crisis internacional, pasó a US$ 34 y remontó en 2009, con los principios de la recuperación económica, a US$ 60. Pero el alza vio frenada su marcha con la catástrofe medioambiental y el papel cayó hasta los US$ 27 por acción. Hoy en día, con el accidente en el pasado, la acción se mueve en US$ 42,5.

Consultado por Apertura.com, Alejandro Bianchi, portfolio manager de Invertir Online explica: “La tendencia es alcista. La acción se viene recuperando de los US$ 27. Hay que recordar que los activos vinculados a las empresas petroleras dependen mucho del valor del petróleo, si cuentan o no con pozos, o si solo refinan”. Y, en esa línea, habla del precio internacional: “La recuperación en el precio del petróleo desde el 2009 se está traduciendo en una mejoría en los precios de las petroleras. En julio de 2008 el WTI en Estados Unidos valía US$ 145. En el piso de la crisis, finales de 2008, había caído a US$ 36. Ese desplome impactó también en el valor de las acciones petroleras”.

Mientras tanto, Exxon Mobile, una de las petroleras más grandes del mundo, con un valor de US$ 400,2 mil millones –la segunda en capitalización a nivel mundial después de Apple- también juega en el mundo bursátil.
Los máximos históricos de Exxon estuvieron cuando el petróleo tenía un valor de US$ 145 antes de la crisis. En esos momentos la acción costaba US$ 94. Pero con la crisis cayó y llegó a valer US$ 62. “Fue de alguna forma como un piso para el papel y desde donde tuvo una breve recuperación en 2009, pero en 2010 volvió a caer. La realidad es que no acompañó el precio del petróleo. Y de alguna forma entre fines de 2009 y mediados de 2010 continúa en una tendencia bajista”, asegura Bianchi, quien explica que “es muy difícil para estas empresas tan grandes que de pronto el precio de tu producto principal pase de US$ 145 a 36”. Hoy en día, la acción de la compañía que explota la marca Esso se encuentra en US$ 85,29.

Durante su discurso, la presidenta Cristina Fernández hizo mención a Petrobras, la empresa de petróleo de Brasil, cuya popularidad tendría que haber aumentado luego de descubrirse pozos en Río de Janeiro. Sin embargo, esto no fue así. “Cuando descubre los pozos frente a Río se mete en una inversión para poder hacer la extracción. Entonces hace una oferta de acciones y no recibe tantas ofertas de compra por sus papeles como se esperaba. Entonces Brasil sale a apoyar la compra y pasa a ser mayoritario en la emisión. Incrementa fuertemente su participación”, dice Bianchi, quien afirma: “Después del descubrimiento, la acción no se terminó de configurar en un movimiento de precios alcista. Hoy por hoy es lateral el movimiento –o bajista-. Pasó de US$ 75 –en momentos de la crisis- a US$ 15, y en2009 recupero a US$ 50 y desde ahí viene cayendo”. La explicación para esto radicó, además, en los escándalos de corrupción que afectaron el seno de la compañía. El papel hoy está a US$ 24,26, y la petrolera  tiene una capacitación bursátil de US$ 158.000 millones.

Hugo Chávez es el nombre de la persona que los tenedores de bonos de Pdvsa –la compañía de petróleo 100 por ciento venezolana- tienen entre ceja y ceja. Aunque parezca cruel, su enfermedad y una posible salida suya del poder son los disparadores de las tasas de interés.

“Un bono de Venezuela al 2022 cotiza a US$ 12,69. Hay que tener en cuenta que un bono en dólares en Estados Unidos a 10 años paga una tasa del 2,01 por ciento. Uno de estos bonos paga 10 por ciento más de tasa, es un monton. Y antes pagaba 18. Todo se da por la expectativa en torno a una salida de Chávez del poder”, detalla Bianchi y compara: “Es una tasa muy alta comparada con un bono de YPF con vencimiento de 2028, que estaba pagando antes del proyecto de expropiación 9,11 por ciento. Mientras que hoy en día está pagando 10,51 por ciento. Paga más porque hay más riesgo. El precio del bono estaba en US$ 107,5 y ahora está cerca de US$ 96”.

Una realidad llamada “YPF”

La petrolera que ocupa el centro de la discusión sufrió vaivenes accionarios desde 2010. A finales de ese año, la acción valía US$ 50,37. Para finales de 2011, el papel cerró a US$ 34,5, y con los rumores de estatización en marcha, se desplomó hasta los US$ 18.

La compañía tiene un valor de mercado de US$ 7.700 millones y 393 millones de  acciones. De ellas, 103.44 millones se encuentran en bolsa.

Con todas esas caídas en el historial, la duda gira en torno a si los papeles de la compañía siguen su tendencia bajista. “En base a lo que se dijo ayer, el papel va a seguir flotando. Y como todo, el precio del papel va a estar ajustado a las perspectivas que tenga la compañía. Se habló de poner un management profesionalizado”, afirma Bianchi.

Sobre ese management se refirió hoy el jefe de Gobierno porteño, Mauricio Macri, quien irónicamente pidió que no se eligiera a los mismos que condujeron la empresa de ferrocarriles TBA. Si el nuevo equipo de conducción no convence, Bianchi cree que “las perspectivas del papel no serán buenas, que afectará los resultados y harán caer más el papel”.



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